炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！
立冬已过，“小雪”将近，2024年的寒冬来临，全国供暖工作全面启动，煤炭供应又一次面临考验。近年来，甘肃、宁夏、川渝的原煤产量缺口较大，并且在当地产业转移、资源衰减、安监趋严等因素影响下，缺口呈现逐步放大趋势。在寒流来临前，哪里有绵绵不绝的“暖流”？
在新疆全力打造我国能源资源战略储备基地的背景下，2024年前三季度，新疆原煤产量3.73亿吨，同比增长17.4%；疆煤外运量6381万吨，同比增长52%。进入四季度，新疆煤炭企业提高政治站位，主动担当能源保供“疆煤外运”职责使命，广汇能源(600256.SH)就是其中之一。广汇能源公司今年以来持续加大原煤产量，其中第三季度煤产量为1189万吨，环比增长206.74%，同比增长168.67%；原煤销量为1212万吨，环比增长117.35%，同比增长145.81%，外运量也同比大幅提升，有力支援了周边省份用煤需求。
新疆煤炭的资源储量占全国40%左右，是我国重要的能源接替区和战略能源储备区。近年来，随着煤炭行业供给侧结构性改革持续深化，新疆加快释放煤炭优质产能，已逐渐成为我国重要的煤炭战略保障基地。广汇能源的煤矿地处吐哈煤田，拥有白石湖煤矿、马朗煤矿和淖毛湖东部煤矿，资源禀赋条件优异，煤炭资源总量达65.97亿吨，可采储量达59.12亿吨。
为了让宝贵的煤炭资源变成国家经济发展的源源动力，广汇能源煤炭优质产能加速释放。其中，白石湖露天矿核增1700万吨/年产能（由1800万吨/年增加到3500万吨/年）产能三季度开始释放产量；马朗煤矿1000万吨/年新增产能也在三季度释放产量，2024年，合计新增产能2700万吨。煤炭优质产能加速释放，从而带动公司第三季度煤炭产销量大幅提升，而四季度随着产能爬坡期间剥采工作完成，产量有望进一步提高。
公司还引入合作方，让淖毛湖东部矿区加大煤炭资源就地转化，开发进度有望大幅提前。2024年10月26日，公司将伊吾广汇能源40%股权转让给新疆顺安能源，伊吾能源开发公司所属核心资产为东部煤矿探矿权，矿区保有资源储量31.08亿吨。目前，东部煤矿的建设仍处于前期准备阶段，基于区域煤炭行业发展新形势及良好的战略合作愿望，公司与顺安能源经友好协商一致，将强强联手充分发挥各自优势，为加速推进淖毛湖东部煤矿开发进度从人员配备、手续办理及运营管理等各方面实现紧密合作。
广汇能源指出，本次合作切实可助力区域能源资源战略保障基地建设及疆煤外运，全方位推进煤炭、煤化工一体化产业链发展实施，不仅可实现公司扩增内保外供，更可将区域资源的有效利用发挥至最大化，加速带动区域产业的高质量发展，兼具了经济、社会双重效益。
根据公司发展规划，远期有望形成年产超亿吨的煤炭产能，未来增量空间巨大。
辐射更大国内市场，铺开更广业务版图
广汇能源的煤矿地处新疆“东大门”哈密，占据了“疆煤东运”的有利区位，且拥有自建的公路、铁路物流运输通道，形成了公司独有的资源优势、品质优势、通道优势、区位优势“四大核心优势”。目前，公司煤炭主要采用直接销售模式，以铁路和公路相结合的运输方式，通过淖柳公路、红淖铁路及柳沟物流中转基地，降低了运输和仓储成本，具备较强的成本竞争优势。
同时依托区位及运输通道双重优势，立足新疆、辐射甘肃等传统煤炭市场之外，积极开拓宁、川、渝、云、贵、鲁等地煤炭市场，进一步扩大公司的煤炭销售半径。2024年1—9月销售数据来看，甘肃、宁夏、湖北、山东、重庆等市场的销售占比分别为36.12%、11.20%、12.01%、6.84%、4.49%。
广汇能源近年来积极响应国家“三基地一通道”规划建设等政策性指导，在立足资源优势、加大疆煤外运的同时，以煤炭为基础、新能源为方向加快发展，积极探索勾勒煤化工发展新版图，直接实现了煤炭资源的就地转化。公司在淖毛湖区域成功打造了国内成熟且领先的煤炭煤化工基地，建设项目包括年产120万吨甲醇联产7亿方LNG、1000万吨/年煤炭分级提质综合利用、年产40万吨荒煤气综合利用制乙二醇及60万吨/年煤焦油加氢等煤化工项目。同时，氢能领域也是公司转型发展的重要支点之一，公司作为前在国内外同时拥有“煤、油、气”三种资源的民营企业，致力于发展成为传统能源与新型能源相结合的能源综合开发企业，“碳中和”时代夯实传统能源主业的基础上，积极进行能源转型，公司还涉足CCUS业务。
为积极响应国家“双碳”战略及“高碳能源低碳化利用”等相关政策指引，基于公司整体战略发展规划实施需求，依托自有煤炭高油气含量的资源禀赋及现有煤炭煤化工产业集群优势，积极推进煤炭分级分质利用延伸产品产业链，提升产品附加值，实现煤炭清洁、高效、低碳转化，加速促进资源优势转换，公司在2024年9月宣布拟投资164.8亿元新建1500万吨/年煤炭分质分级利用示范项目。该项目核心在于将煤炭这一传统能源进行深度加工，转化为提质煤、煤焦油、LNG（液化天然气）、氢气等一系列高附加值产品，建成后预计将实现税后利润16.38亿元，兼具社会效益和经济价值。
在国家推动疆煤外运及新疆全力打造我国能源资源战略保障基地的背景下，未来公司仍将全面贯彻新发展理念，依托自身丰富的资源优势，加快推进煤炭优质产能释放并进一步延伸产业链、提升产品附加值，积极构建产业链、价值链、供应链互相融合的生态体系。
